01 2400 亿估值开云官网切尔西赞助商

4 月首周取得"大地"新势力销冠的小鹏汽车（XPEV.N），空中 eVTOL （electric Vertical Take-off and Landing，电动垂直起降遨游器）也取得新发扬。

业内最近有音书传出，小鹏汽车旗下的遨游汽车公司小鹏汇天正在鼓励 B2 轮融资，现已敲定领投方，具有国资布景的产业基金也将加入。

据笔者了解，本轮融资将要点投向航空电板研发及广州智造基地产线修复，旨在加快其首款遨游汽车的量产进程。

小鹏汇天近期亦对外公布了其能源系统的中枢供应链布局。现在，小鹏汇天已与亿纬锂能（300014.SZ）签署低压锂电板互助条约，采用孚能科技（688567.SH）研发的能量密度达 400Wh/kg 的高镍硅碳电板，并与德国舍弗勒集团互助开辟航空电机系统。

参数走漏，孚能科技提供的电板包能量密度为 280Wh/kg，相较于特斯拉 4680 电板的 185Wh/kg 提高了约 51%；舍弗勒供应的电机总成分量较老例家具减少 30%，功率密度提高 20%。

从上述时间旅途看，小鹏汇天正在探索不同于传统电动汽车的能源系统措置决议。其供应链接纳，体现出对航空工业顺序的适配性尝试。

时间决议部分细则的同期，更为重要的取证使命，也正在紧锣密饱读地鼓励。

把柄中国民航局适航坚忍司音书，针对小鹏汇天遨游汽车的适航专用条目，已于 2025 年 3 月发布征求认识。

把柄此前业内琢磨信息，小鹏汇天瞻望在 2025 年下半年取得适航证。如适航认证在预期时间节点内完成，其首款遨游汽车"陆地航母"的量产请托，有望在本年年底启动。

小鹏汇天广州遨游汽车智造基地已于 2024 年 10 月动工修复，瞻望 2025 年三季度完工，蓄意年产能 1 万台。

如一切如预期发展，小鹏汇天将成为中国乃至宇宙首批终了遨游汽车买卖请托的企业之一。比较现在百亿估值，待 B2 轮融资后，阛阓乐不雅瞻望估值有翻倍以致更高的可能性。

在此前两轮融资中，A 轮融资于 2021 年 10 月布告完成，投前估值跳动 10 亿好意思元。投资威望包括 IDG 本钱、五源本钱以及小鹏汽车公司等。B1 轮融资的投后估值已跳动 19 亿好意思元。

现在公司已启动 B2 轮融资，瞻望将有更多产业本钱和国外基金加入。

从可比公司看，好意思国 eVTOL 企业如 Joby Aviation 和 Archer Aviation 在取得重要认证、上市融资后，市值一度达到数十亿好意思元水平。

一级阛阓投资东说念主瞻望，按照小鹏汇天年产 1 万台、单价 200 万元测算，仅该单品即可孝顺 200 亿元东说念主民币营收；若对标 Joby Aviation 的 12 倍 P/S，其表面市值可高达 2400 亿元东说念主民币（约合 328 亿好意思元），相对 B1 轮投后估值增长 16 倍之巨。

尽管出息诱东说念主，但 eVTOL 要确凿"飞入寻常庶民家"，仍濒临诸多现实挑战。

02 抬腿迈步阶段

其时间考据、监管审批、基础重要等几大关卡尚未落定，这场估值狂欢更像悬在空中的多米诺骨牌。

通盘投资东说念主和从业者果真都明晰，超高估值之下，"汽车遨游"本色上仍处于"抬腿迈步"阶段。

要在确保安全的前提下提高载重和续航，需要现存电板、材料工艺取得冲破性发扬。

遨游器对能源系统要求极高——既要有弥散的续航，又不可权贵加多剧量。有关词，现阶段比较航空燃油，遨游器电板能量密度仍迥殊量级上的差距。即即是小鹏汇天与孚能科技鸠合研发的 400Wh/kg 高镍硅碳电板，其能量密度也仅为航空燃油的 1/30。

能量密度不及，平直导致续航短板。现存时间下，遨游汽车更稳妥短途体验，难以承担长距离平日通勤。

另外，遨游器对轻量化材料属于的需求十分"刚性"。碳纤维复合材料虽是理念念接纳，但成本上流且供应受限，一些重要航空级材料永远被少数国外厂商把持。

何况，当遨游器总重跳动 1.2 吨时，市面上难以找到合适的高功率电机。这或是小鹏汇天接纳与德国舍弗勒鸠合定制电机的原因——在遨游体上终了功率密度的权贵提高。

其次是基础重要和监管挑战。

与大地车辆不同，eVTOL 开动需要全新的空中交通赞成体系。现在宇宙尚未灵通城市低空航路供遨游汽车老例遨游，试飞举止一般按捺在特定空域内。

何况，要终了平日化运营，政府需要蓄意空中走廊和"空中公交站"起降点，修复弥散的垂直起降场站和充电重要，并完善空域管制和通讯教化系统。

这些基础重要参加巨大且蓄意复杂，短期内难以一步到位。

政府亦相通对安全有挂牵。一朝发生空中交通事故，其影响相对大地更为恶劣，将极大打击从监管到公众的接纳度信心。

无论是时间故障、恶劣天气照旧通讯中断，遨游汽车都需要锻练的冗余联想和济急处置机制来保险万无一失。确凿的大畛域商用，还需过程精深测磨练证。

从小鹏汇天程度来看，其在海南儋州先行试点"低空立体交通走廊"，并累计完成超 3000 架次合规试飞，正在为适航认证积贮重要数据。

03 一场巨型对赌

虽然估值可对标，但从重要时间节点看，小鹏汇天几位国际同业程度错落不都，难以齐全参照。

配置于 2009 年的 Joby Aviation 平稳的时间蹊径和好意思国政府背书，令其被视为行业最有但愿买卖化的公司之一。Joby 专注研发五座电动垂直起降空中出租车，并蓄意在 2025 年前后推出载客"空中出租车"做事。

该领域另一领军者 Archer Aviation，则主攻四座电动遨游出租车。2023 年 Archer 的原型机已成功试飞，并蓄意率先通达纽约曼哈顿至纽瓦克机场的示范航路。

除了上述行业率先者除外，马斯克的 SpaceX 也参投了好意思国初创公司 Alef Aeronautics。这家公司开辟的两座版遨游汽车，堪称既能正当在公路行驶也能垂直起降遨游，现在已取得好意思国 FAA 的试飞许可。

Alef 的家具售价约 30 万好意思元（约合 217 万元东说念主民币），铁心本年已有超 3300 份订单意向，阛阓反响浓烈。

有关词，业内内行对这类遨游汽车的履行性能暗意怀疑——当小鹏汇天在广州车展完成宇宙初度公开载东说念主遨游时，Alef 发布的视频仍停留在动画演示阶段。

对此，小鹏里面分析合计，Alef 枯竭永劫期载东说念主遨游的实测讲授，履行家具尽头于"一具空壳"，并不具备遨游汽车的必备功能。

即即是马斯克，也承认面前电板时间要知足遨游汽车理念念需求仍有瓶颈。

eVTOL 买卖化是场耐力赛。先发上风天然热切，更重要的是能否抓续迭代时间、融到资金并取得监管许可。

与 Joby、Archer 等国外同业比较，小鹏汇天虽起步稍晚，但背靠中国完好意思的新能源产业链和计谋扶抓，并团聚从产业到本钱的多方资源。中国超大畛域的城市群交通诉求，也将赐与小鹏汇天"垂直起降超车"的机会。

世东说念主拾柴翘首以盼，筹码也越堆越高。

而这一场众多畛域的对赌，博弈点并非在于能否获证、量产爬坡、时间发扬、乃至盈亏均衡等老例里程碑。

一位战斗过小鹏面孔标投资司理合计，小鹏汇天所展示的价值深嗜深嗜，在于其构建的"计谋 - 时间 - 场景"铁三角，能否跑互市业闭环。

小鹏汇天虽然将首款家具订价按捺在 200 万元以内，但比较传统汽车仍属于超豪华级别，仅有少部分高端用户不错承担，且遨游汽车的降本速率难以像电动汽车那样赶紧。

估值无出其右，却仍处于买卖化初期——关于投资东说念主而言，这既是押注中国智造升级的超等门票，也必须警惕万亿泡沫下的时间峭壁。

当 2025 年适航证揭晓时刻驾临，本钱阛阓或将见证：要么是又一个"中国特斯拉"传闻的降生，要么是"明日科技"估值体系的集体坍弛。

独一细则的是开云官网切尔西赞助商，低空经济战饱读果决擂响，而小鹏正站在风暴眼中央。

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